Option Trading Vega

Wenn eine Option erworben oder Optionsstrategie eingeführt wird, wird jede Kursbewegung des Basiswerts, die von der Position Delta abhängt, eine Auswirkung haben (es sei denn, dass sie Delta neutral ist) auf das Ergebnis in Gewinn-und Verlustrechnung, wie im vorherigen Segment dieses Tutorials gesehen wurde. Aber eine andere wichtige Gefahr / Belohnung Dimension existiert, in der Regel lauernd im Hintergrund, die als Vega bekannt ist. Vega misst das Risiko von Gewinnen oder Verlusten aufgrund von Veränderungen der Volatilität. Abbildung 4: IBM Vega-Werte über Zeit und über Streikketten. Werte, die am 29.12.2007 mit dem Kurs des Basiswerts bei 110,09 getätigt wurden. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysesoftware Abbildung 4 zeigt alle Vega-Werte als positiv, weil sie hier nicht die Position Vega s reflektieren. Vega für alle Optionen ist immer eine positive Zahl, weil Optionen im Wert erhöhen, wenn die Volatilität steigt und Wert sinkt, wenn die Volatilität sinkt. Wenn jedoch die Position Vega s erzeugt wird, erscheinen positive und negative Vorzeichen, die in Abbildung 4 nicht dargestellt sind. Wenn ein Stratege eine Position vertreibt oder eine Option kauft, führt dies entweder zu einem negativen Vorzeichen (zum Verkauf) oder zu einem positiven Vorzeichen (Für den Kauf), und die Position Vega wird auf net Vega s abhängen. Was aus Fig. 4 offensichtlich sein sollte und aus den anderen Vega-Werten ist, daß Vega je nach Größe der Zeitprämie auf den Optionen größer oder kleiner sein wird. Die Zeitwerte können in der rechten Datenspalte in jedem Optionsfenster angezeigt werden. Für die Aufrufe vom Januar 110, 105 und 100 sind z. B. die Zeitwerte 3,01, 1,27 bzw. 0,49. Diese höheren Zeitprämienwerte sind mit höheren Vega-Werten verbunden. Die 110 Streik hat Vega von 10,5, die 105 schlagen eine Vega von 8,07 und die 100 eine Vega von 4,52.Any anderen Sequenz von Zeitwert und Vega-Werte in einem der Monate wird das gleiche Muster zeigen. Vega-Werte höher sein wird auf Optionen, die mehr fernen Ablaufdaten haben. Wie Sie in Abbildung 4 sehen können, z. B. gehen Sie von 10,5 (Jänner) auf 32,1 (Juli) auf die Geld-Anrufoption Vega s (gelb hervorgehoben). Offensichtlich hat eine at-the-money-Option Juli-Option ein viel größeres Vega-Risiko als eine Januar-Option. Dies bedeutet, dass LEAPS-Optionen, die zuweilen zwei bis drei Jahre Zeitwert haben, sehr große Vega's tragen und einem erheblichen Risiko (und potenziellen Lohn) aus Änderungen der impliziten Volatilität unterliegen. Aber eine entfernte Option mit wenig Zeit Premium, weil es sehr weit aus dem Geld kann weniger Vega Risiko haben. (Für mehr, siehe ABCs Of Option Volatility.) Die Prämie für jede dieser Optionen in der Bullen-Call-Spread ist auf der linken Seite der gelb hervorgehobenen Vega-Werte angegeben. Sie würden zahlen 10.58 (1.058) und sammeln 6.36 (636) für die 100 und 105 Januar-Anrufe, respectively. Da es sich dabei um In-the-Money-Optionen handelt, ist der Großteil des Wertes intrinsisch (der IBM-Preis bei diesem Snapshot beträgt 110,09). Je nachdem, ob die verwendete Strategie Vega lang oder kurz ist, kann die Beziehung zwischen Preisbewegung und impliziter Volatilität dazu führen Gewinne oder Verluste für den Optionsstrategen. Schauen Sie sich ein einfaches Beispiel an, um diese Dynamik zu veranschaulichen, bevor Sie einige fortgeschrittenere Konzepte in Bezug auf Vega und die Position Vega erforschen. Die implizite Volatilität (IV) der Optionen auf dem SampP 500-Index ist umgekehrt mit der Bewegung des zugrunde liegenden Index verknüpft. Wenn der Markt bärisch ist, werden in der Regel IV-Werte höher und umgekehrt. Wenn daher eine Kaufoption in der Nähe von Marktböden gekauft wird (wenn IV auf einem relativ hohen Niveau ist), wird sie einer negativen (inversen) Preis-Volatilitätsbeziehung ausgesetzt. Der Kauf eines Anrufs, oder jede mögliche Wahl für diese Angelegenheit, setzt Sie auf die lange Seite von Vega (langes Vega), das bedeutet, wenn IV ablehnt, andere Sachen, die die selben bleiben, die Wahlstrategie verlieren. In diesem Beispiel sind jedoch andere Dinge nicht die gleichen bleiben, da der Markt gehen wird, um einen Boden und Handel höher aus diesem Boden zu machen. Delta hat eine positive Wirkung (die Position ist lang Delta), aber dies wird bis zum Grad Vega, lange Position Vega und Volatilität sinken ausgeglichen werden. Wenn der Markt eine V-ähnliche Boden, gibt es wenig Risiko von Theta. Oder Zeitwertverfall, da der Markt schnell und weit bewegt, so dass wenig Raum für Theta ein Risiko darstellen. Es gibt einige Ausnahmen, wie bullish Anruf Spreads, die in-the-money, oder teilweise in-the-money sind. Zum Beispiel, wenn wir eine Bull-Call-Spread zu einem Markt-Rebound zu spielen, wäre es besser aus der Vega-Risiko-Perspektive wählen Sie einen langen Anruf, der einen kleineren Vega-Wert hat, als die, die wir gegen sie verkaufen. Beispielsweise wird im Januar der Kauf eines IBM 100 in diesem Monat lang (positive) 4,52 Vega s (hier bedeutet, dass für jeden Punkt fallen in implizite Volatilität, wird die Option verlieren 4,52). Dann, wenn wir einen 105 Anruf im selben Monat verkaufen, addieren wir 8.07 kurze (negative) Vega s, so dass eine Position Vega von -3.55 (der Unterschied zwischen den beiden) für diese Bullenaufruf verbreiten. Zurück zum Bau dieser In-the-money-Bullen-Call-Spread, wenn die Ausbreitung bewegt wird out-of-the-money, wird die Position Vega von Netto-Kurz - bis Netto-Long ändern. Wie Sie in Abbildung 5 sehen können, wird, wenn ein at-the-money Strike für 3,10 gekauft wird (310), fügt es 10,5 lange Vega s. Wenn der 120. Januar-Aufruf für 0,30 (30) verkauft wird, um den Bau dieses at-out-of-the-money Bull-Call-Spread zu vervollständigen, werden 4,33 kurze Vega s hinzugefügt (vergessene Optionen haben immer Position Vega s, die negativ sind , Was bedeutet, sie profitieren von einem Rückgang der Volatilität), so dass eine Position Vega auf die Ausbreitung von 6,17 (10,5 - 4,33 6,17). Mit dieser Verbreitung wäre ein Rebound in IBM mit einem damit zusammenhängenden Zusammenbruch der impliziten Volatilität (erinnern die meisten Big-Cap-Aktien und Hauptdurchschnitte haben eine umgekehrte Preis-implizite Volatilität Beziehung), wäre ein negatives für diesen Handel, untergraben unrealisierte Gewinne von lange Stellung Delta. Wir wären besser dran mit einem In-the-money Bull Call verbreiten, weil es uns lange Delta und kurze Vega bekommt. Abbildung 5: IBM Vega-Werte auf jedem Streik der In-the-money Bull-Call-Spread. Position Vega ist positiv mit -8,07 negativen Vegas und 4,52 positiven Vegas, so dass ein Netto-Vega von -3,55. Werte, die am 29. Dezember 2007, mit IBM bei 110,09. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysesoftware Wenn Sie einen Marktboden spielen, können Anfänger Händler einen Anruf oder Stier Anruf zu verbreiten. Angenommen, Theta ist nicht ein Faktor hier, in einer Long-Call-Position würde es Gewinne aus den Positionen positive Delta, aber Verluste aufgrund der langen Vega. Wenn wir nicht genau die genauen Vega - und Delta-Werte und die Größe der impliziten Volatilität im Zusammenhang mit der Kursbewegung (typischerweise große umgekehrte Beziehung zu Marktstornumkehrungen) kennen, wissen wir nicht genau, wie viel Zeit gewonnen oder verloren gehen wird Diese Position. Dennoch wissen wir, dass Rebound-Umkehr-Rallyes typischerweise einen großen impliziten Volatilitätsabfall generieren, so dass dies eindeutig nicht der beste Ansatz ist. Hätte der Trader einen Anruf vor dem Rebound erworben und den Richtungsruf korrekt erhalten, würde ein Rückgang der IV gelöscht haben Gewinne aus langen Delta. Nicht ein glückliches Ergebnis, sondern eine Erfahrung, die einen Händler auf diese potenzielle Pitfall alarmieren sollte. Put-Option Käufer würde ein schlimmeres Schicksal erleiden. Da die Prämie auf die Option wegen des erhöhten Niveaus von IV aufgeblasen wird, würde ein Käufer von puts auf der falschen Seite von Delta leiden und Vega gegeben eine Rückstoßumkehr Rallye. Der Kauf eines teuren Put und mit dem Markt gehen gegen Sie Ergebnisse in einer doppelten Dosis von Schwierigkeiten, die kurze Delta und lange Vega, wenn der Markt steigt und IV kommt Absturz. Offensichtlich ist die beste aller möglichen Positionen hier ein langes Delta und kurzes Vega-Spiel, das auf der einfachsten Ebene ein kurzes Put sein würde. Aber das würde doppelt schaden, wenn der Markt weiter sinken wird. Ein konservativeres Spiel wäre ein In-the-money-Bullenaufruf, wie vorher diskutiert. Abbildung 6 enthält die beliebten Optionen Strategien und die damit verbundene Position Vega s. Allerdings kann, wie aus dem Vergleich eines in-the-money Bull-Call-Spread und eine at-out-of-the-money Bull-Call-Spread, wo Spreads platziert werden, nicht nur die Art der Ausbreitung, Position Vega s, so wie es andere Position ändern kann Griechen. Daher sollte Abbildung 6 nicht als das letzte Wort auf der Position Vega s genommen werden. Es gibt nur Position Vega s für einige Standard-Strategie-Setups, nicht alle möglichen Streik Auswahl Variationen jeder Strategie. Die Griechen. Optionen sind nicht Stocks Updated May 30, 2016 Ob Sie ein Händler oder ein Investor sind, ist Ihr Ziel, Geld zu verdienen. Und Ihr sekundäres Ziel ist, dies mit der minimalen annehmbaren Höhe des Risikos zu tun. Eine der großen Schwierigkeiten für neue Option Trader entsteht, weil sie nicht wirklich verstehen, wie man Optionen nutzen, um ihre finanziellen Ziele zu erreichen. Sicher, sie alle wissen, dass der Kauf etwas jetzt und verkaufen sie später zu einem höheren Preis ist der Weg zum Gewinn. Aber das ist nicht gut genug für Option Trader, weil Optionspreise nicht immer so verhalten, wie erwartet. Zum Beispiel, erfahrene Aktienhändler nicht immer kaufen. Manchmal wissen sie verkaufen kurz - hoffend zu profitieren, wenn der Aktienkurs sinkt. Zu viele Anfänger Option Trader nicht das Konzept des Verkaufs von Optionen (abgesichert, um das Risiko zu begrenzen), anstatt sie zu kaufen. Optionen sind sehr spezielle Anlageinstrumente und es gibt weit mehr ein Händler tun kann, als nur kaufen und verkaufen individuelle Optionen. Optionen haben Merkmale, die an anderer Stelle des Anlageuniversums nicht verfügbar sind. Zum Beispiel gibt es eine Reihe von mathematischen Tools (34 die Griechen 34), die Händler verwenden, um das Risiko zu messen. Wenn Sie nicht wissen, wie wichtig das ist, denken Sie darüber nach: Wenn Sie das Risiko für eine bestimmte Position messen können (d. H. Maximalen Gewinn oder Verlust), dann können Sie. Übersetzung: Händler können böse Überraschungen vermeiden, indem sie wissen, wie viel Geld verloren gehen kann, wenn das Worst-Case-Szenario auftritt. Ebenso müssen Händler die potenzielle Belohnung für jede Position zu kennen, um festzustellen, ob die Suche nach, dass potenzielle Belohnung ist das Risiko wert. Zum Beispiel, ein paar Faktoren, die Option Trader verwenden, um Risiko / Lohn-Potenzial zu bewerten: Halten einer Position für einen bestimmten Zeitraum. Anders als Vorrat, verlieren alle Wahlen Wert, während Zeit vergeht. Der griechische Buchstabe 34 Theta 34 wird verwendet, um zu beschreiben, wie die Passage eines Tages den Wert einer Option beeinflusst. Delta misst, wie eine Preisänderung - entweder höher oder niedriger - für den zugrundeliegenden Bestand oder Index den Preis einer Option beeinflusst. Fortsetzung Preisänderung. Als eine Aktie weiter in eine Richtung zu bewegen, die Rate, mit der Gewinne oder Verluste sammeln Veränderungen. Das ist eine andere Möglichkeit zu sagen, dass die Option Delta nicht konstant ist, sondern sich ändert. Der Grieche, Gamma, beschreibt die Geschwindigkeit, mit der sich Delta ändert. Dies ist sehr unterschiedlich für Aktien (egal der Aktienkurs, der Wert einer Aktie der Aktie ändert sich immer um 1, wenn der Aktienkurs um 1) und das Konzept ist etwas, mit dem ein neuer Option Trader muss bequem sein. Eine sich verändernde Volatilität. Beim Börsenhandel wird ein volatilerer Markt in größere tägliche Kursveränderungen für Aktien umgerechnet. In der Optionswelt spielt die Veränderung der Volatilität eine große Rolle bei der Preisfindung der Optionen. Vega messen, wie viel der Preis einer Option ändert, wenn die geschätzte Volatilität ändert. Hedging mit Spreads Optionen werden oft in Kombination mit anderen Optionen verwendet (d. H. Kaufen und verkaufen). Das klingt verwirrend, aber die allgemeine Idee ist einfach: Wenn Sie eine Erwartung für die zugrunde liegenden Asset haben, wie z. B .: Bullish Bearish Neutral (Erwartung eines Bereichs-Bound-Markt) Werden viel mehr, oder viel weniger, flüchtig Sie können Positionen, die zu konstruieren Geld verdienen, wenn Ihre Erwartungen wahr werden. Die Anzahl der möglichen Kombinationen ist groß, und Sie finden Informationen über eine Vielzahl von Optionsstrategien, die Spreads verwenden. Spreads haben begrenztes Risiko und begrenzte Belohnungen. Allerdings, im Austausch für die Annahme begrenzter Gewinne, Spread-Trading kommt mit eigenen Belohnungen, wie eine erhöhte Wahrscheinlichkeit des Geldes zu verdienen. Der etwas konservative Investor hat einen großen Vorteil, wenn er in der Lage ist, Positionen zu erwerben, die mit einem anständigen Potential profitieren - und mit hoher Wahrscheinlichkeit, diesen Gewinn zu erzielen. Aktienhändler haben nichts Ähnliches wie Optionsaufschläge. Option Handel ist nicht Aktienhandel. Für den ausgebildeten Option Trader, das ist eine gute Sache, weil Optionsstrategien entworfen werden können, um von einer Vielzahl von Aktienmarkt-Ergebnisse profitieren. Und das kann mit begrenztem Risiko erreicht werden. Was Vega Vega ist, ist die Messung einer Optionsempfindlichkeit gegenüber Veränderungen in der Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswertes. Vega stellt den Betrag dar, den ein Optionskontraktpreis in Reaktion auf eine Änderung der impliziten Volatilität des Basiswertes ändert. Die Volatilität misst die Höhe und Geschwindigkeit, mit der sich der Preis nach oben und unten bewegt, und basiert häufig auf Veränderungen der jüngsten historischen Kurse in einem Handelsinstrument. Laden des Players. BREAKING DOWN Vega Vega ändert sich, wenn es große Kursbewegungen (erhöhte Volatilität) in dem zugrunde liegenden Vermögenswert gibt, und fällt, wenn die Option dem Ablauf anläuft. Vega ist eine Gruppe von Griechen, die in der Optionsanalyse verwendet wird und ist die einzige niedere Ordnung, die nicht durch einen griechischen Buchstaben repräsentiert wird. Unterschiede zwischen den Griechen Eine der Hauptanalysetechniken, die im Optionenhandel verwendet werden, sind die Griechen, die das Risiko eines Optionskontrakts in Bezug auf bestimmte zugrunde liegende Variablen bewerten. Vega misst die Sensitivität der zugrunde liegenden Instrumentenvolatilität. Delta misst eine Optionsempfindlichkeit auf den Basiswert. Gamma misst die Empfindlichkeit eines Optionsdeltas als Reaktion auf Preisänderungen des Basiswerts. Theta misst die Zeitverzögerung der Option. Rho misst eine Optionsempfindlichkeit gegenüber einer Veränderung der Zinssätze. Implied Volatility Wie bereits erwähnt, vega misst die theoretische Preisänderung für jeden Prozentpunkt bewegen in der impliziten Volatilität. Die implizite Volatilität wird unter Verwendung eines Options-Preismodells berechnet und bestimmt, was die aktuellen Marktpreise für eine zukünftige Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte schätzen. Die implizite Volatilität kann jedoch von der realisierten zukünftigen Volatilität abweichen. Vega Beispiel Die vega könnte verwendet werden, um festzustellen, ob eine Option billig oder teuer ist. Wenn die vega einer Option größer ist als die Bid-Ask-Spread, dann die Optionen sind, um eine wettbewerbsfähige Verbreitung bieten, und das Gegenteil ist wahr. Nehmen wir zum Beispiel an, dass hypothetischer Bestand ABC im Januar mit 50 pro Aktie gehandelt wird und eine Februar-Kaufoption im Februar 52,50 einen Geldkurs von 1,50 und einen Briefkurs von 1,55 hat. Angenommen, die vega der Option ist 0,25 und die implizite Volatilität ist 30. Daher bieten die Call-Optionen einen wettbewerbsorientierten Markt. Wenn die implizite Volatilität auf 31 ansteigt, dann sollten die Optionen Geldkurs und Ask-Preis auf 1,75 bzw. 1,80 ansteigen. Wenn die implizite Volatilität um 5 gesunken ist, dann sollten der Geldkurs und der Nachfragepreis theoretisch auf 25 Cent bzw. 30 Cent sinken.